域名頻道IDC知識庫一、核心邏輯：算力租賃的爆發背景
- 需求端：
- AI大模型訓練、推理及企業數字化催生千億級算力缺口。
- 2025年上半年中國數據中心租賃市場規模突破1200億元，同比增長85%，其中高性能GPU集群租賃占比達70%。
- 政策支持：國家“東數西算”工程、地方算力券補貼（如上海發放6億元算力券）降低企業成本。
- 供給端：
- 高端GPU（如H100、A100）受國際制裁限制，國產算力（昇騰910B、寒武紀MLU370）加速替代。
- 算力租賃毛利率超50%，訂單落地驅動業績爆發式增長。
二、核心股票推薦
1. 浪潮信息（000977.SZ）
- 業務領域：AI服務器集群租賃，管理GPU總量超40萬張，全球份額占比18%。
- 優勢：
- 技術壁壘：JDM模式實現48小時快速交付。
- 業績爆發：2025年上半年歸母凈利潤同比增長287.5%，市占率躍居全球第三。
- 催化因素：AI算力需求激增，服務器交付量價齊升。
2. 中科曙光（603019.SH）
- 業務領域：國產化算力基礎設施，浸沒式液冷機柜單柜功率密度達100kW。
- 優勢：
- 國產替代：海光DCU芯片部署量突破5萬片。
- 業績爆發：凈利潤同比激增142%，在手訂單額超90億元。
- 催化因素：國產化算力替代加速，政策支持力度加大。
3. 數據港（603881.SH）
- 業務領域：超算中心定制化服務，自研HyperScale架構支持千卡級集群互聯。
- 優勢：
- 客戶拓展：新增3家自動駕駛企業，合同金額總計18億元。
- 業績爆發：2025年上半年營收增長57.8%，ROE提升至15.3%。
- 催化因素：東數西算骨干節點資源稀缺性突出。
4. 寶信軟件（600845.SH）
- 業務領域：工業智能算力池，搭建鋼鐵、化工行業專用AI訓練平臺。
- 優勢：
- 技術認證：通過NVIDIA DGX SuperPOD兼容性驗證。
- 業績爆發：凈利潤同比增長83.2%，研發投入占比21%。
- 催化因素：工業互聯網需求增長，算力池模式復制性強。
5. 網宿科技（300017.SZ）
- 業務領域：邊緣計算節點部署，全球布局1800個邊緣節點。
- 優勢：
- 客戶結構：服務字節跳動、騰訊云等頭部企業，長期合約占比65%。
- 業績爆發：2025年上半年營收同比增長49.3%，毛利率穩定在42.1%。
- 催化因素：邊緣算力需求激增，5G網絡普及。
三、潛力股票推薦
1. 鴻博股份（002229.SZ）
- 業務領域：英偉達合作方，提供高性能GPU算力出租服務。
- 優勢：
- 彈性最大純算力標的，已簽訂多個千P級訂單。
- 催化因素：AI算力需求爆發，英偉達生態稀缺合作方。
- 風險提示：GPU供應受國際制裁影響。
2. 恒潤股份（603985.SH）
- 業務領域：子公司潤六尺聚焦算力租賃，已部署超5000P算力。
- 優勢：
- 綁定頭部云廠商和AI公司，訂單交付量價齊升。
- 催化因素：長三角算力節點核心供應商，政策支持力度大。
- 風險提示：中小廠商跟風入局，可能引發價格戰。
3. 協鑫能科（002015.SZ）
- 業務領域：“綠電+算力”模式，利用新能源優勢建設低碳智算中心。
- 優勢：
- 規劃10000P算力，碳中和政策推動綠色算力需求。
- 催化因素：新能源成本下降，算力租賃毛利率提升。
- 風險提示：綠色算力技術迭代風險。
四、風險提示
- 技術風險：GPU供應受國際制裁影響，國產算力性能存在差距。
- 競爭風險：中小廠商跟風入局，可能引發價格戰。
- 回款風險：下游客戶（如AI創業公司）現金流不穩定。
五、投資建議
- 短期：關注訂單落地快、資源壁壘高的標的（如鴻博股份、中貝通信）。
- 中長期：優選綁定大客戶、具備能源成本優勢的企業（如恒潤股份、協鑫能科）。
- 跟蹤指標：GPU采購進展、政策動態、客戶訂單情況。
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